뉴욕(AP) - 월스트리트에는 이상한 일이 벌어지고 있습니다.
최근 채권 시장의 변동으로 10년 만기 미국 국채 수익률이 4.80% 이상으로 상승하며 2023년 이후 최고 수준을 기록했습니다. 이로 인해 미국 주식 시장에 긴장이 고조되어 지수들이 최고치를 넘어섰습니다.
연방은 지난 9월부터 금리를 세 번 낮추었음에도 불구하고 채권 시장의 움직임은 이상하게 보일 수 있습니다. 그러나 시장은 현재보다는 미래에 대해 더 걱정하기 때문에 이동하고 있습니다. 채권 시장은 잠재적으로 더 높은 인플레이션과 함께 미국 경제가 더 이상 금리를 낮추는 데 더 이상 도움이 필요하지 않을 것을 우려하고 있습니다. 이로 인해 주식 가격이 하락하고 있습니다.
연방은 지난 9월부터 기준 금리를 전년대비 1%포인트 낮추었습니다. 이것은 연방이 인플레이션을 억제하기 위해 경제를 충분히 늦추기 위해 이전에 연방 기금 금리를 20년간 최고점까지 인상했었기 때문입니다.
그러나 현재 주식 시장을 휘젓고 있는 금리와 관련된 연방의 영향은 제한적입니다. 주로 10년 만기 미국 국채 수익률에 영향을 미치는 것은 연방이 관리하는 연방 기금 금리입니다. 이는 은행이 하룻밤 동안 자금을 빌리는 데 부과되는 아주 단기 금리를 규정합니다.
한편 10년 만기 미국 국채 수익률은 투자자들에 의해 결정됩니다. 이들 투자자들은 연방의 움직임을 고려하면서 미국 국채에 대출하기 전에 얼마의 이익을 추구할지 결정합니다. 그러나 미래 경제와 인플레이션 방향도 고려하고 있습니다.
그리고 10년 만기 미국 국채 수익률은 유쾌하게도 연방이 9월에 금리를 낮추기 시작한 시점에서 3.65%에서 상승하기 시작했습니다.
경제 성장과 인플레이션에 대한 기대가 상승함에 따라 10년 만기 수익률은 상승했습니다. 이는 미국 경제가 예상보다 훨씬 더 견고함을 보여주는 연속적인 보고서 때문입니다. 인플레이션도 완화되지 않았고, 지난주의 데이터가 더 많은 희망을 제공하여 국채 수익률이 큰 상승을 일부 되돌려주었습니다.
2018년 말에 시장에서 비슷한 일이 일어났지만 반대 방향으로 발생했습니다. 연방은 2017년 초부터 연방 기금 금리를 인상해 왔고 10년 만기 미국 국채 수익률 역시 그 기간 동안 대부분 상승했습니다. 그러나 2018년 말 이전에 10년 만기 수익률이 하락하기 시작했습니다. 이는 연방이 경제에 지나치게 부담을 주지 않고 금리 인상이 멈출 것을 정확히 추측했기 때문입니다.
대통령 당선인 도널드 트럼프도 큰 영향을 미칩니다. 수입품에 관세 부과 제안은 인플레이션을 촉진할 수 있으며, 낮은 세율 선호는 미국 정부의 부채를 더욱 부풀릴 수 있고 투자자들의 추가 리스크에 대해 더 높은 금리를 요구할 수 있습니다.
연방은 최근에 연방 기금 금리를 2025년에 두 번 낮출 것으로 예상했으나 이전에는 네 번 낮출 것으로 예상했었습니다. 월스트리트의 거래자들은 연방이 2025년에 단기 금리를 다시 하나도 낮출 수 없을 것인지 의문을 제기합니다.
심지어 이번주의 인플레이션의 기저적 측정이 예상보다 좋았다고 해도 시장에 모든 것을 명백하게하는 데 충분하지 않았습니다. 웰스파고 투자 연구소의 시장 전략가 게리 쇼슬버그는 '연방과 시장이 또 다른 금리 인하에 대해 고려하기 위해서는 몇 달 동안의 둔화된 인플레이션이 필요할 것으로 믿습니다.'라고 말했습니다.
